自IPO遇冷以来，本钱市集照旧很久莫得新故事素质了。
直到近日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称“五一视界”或“51WORLD”）递交招股书，拟登陆港交所主板。
贵寓走漏，51WORLD素质于2015年2月，宣称是“一家悉力于克隆地球5.1亿平淡公里的科技公司”，并是“中国数字孪生行业的引颈者”。
如果凯旋完成IPO，将成绩“数字孪生第一股”头衔。
“咱们正在创造一栋建筑、一条说念路，车水马路的城市、四季更迭的当然，直到系数地球……”
这一筹备看起来更像是面向改日的“诺亚方舟”，科幻感实足。
不外，尽管改日感实足，但51WORLD现时需要靠近的仍是盈利问题，“数字孪生”这一技能能否信得过篡改为握久的生意价值，更像是阿甘手中的那盒巧克力，你潜入无法知说念下一颗是什么神采。
地产余光中的革命之光，光速、商汤纷纷押注
51WORLD素质于VR产业第一波创业波浪，素质于2015年2月，最早以51VR这个品牌名出现于全球视线，其正本是主打绿色、科技的地产企业现代置业里面的一个孵假名目，主要从事地产行业的捏造现实技能哄骗。
伴跟着行业的发展，51VR渐渐将VR看房场景升级为更弥远的数字孪生宇宙，并告示地球克隆筹备。
2019年，在地球克隆筹备3上，51VR厚爱告示改名51WORLD，以更顺应其业务的花式的面庞再行启航。
与此同期，51WORLD当作现代置业也曾的里面孵假名目，其首创东说念主李熠当然也就出身于现代集团。
贵寓走漏，2008年3月，李熠进入现代集团实习，并在7月毕业后以管培生身份厚爱入职现代集团。三年后，李熠成了现代集团旗下最年青的总司理，摊派生意地产业务。2013年起，他运行担任现代集团旗下等一钞票CEO。
2015年底，VR看法迎来爆发，国表里企业纷纷布局VR产业，奋力在VR信得过爆发之前剥夺先机。李熠也趁势创办了51VR，也等于如今的51WORLD。
最初，51VR是一家悉力于将VR、AI、AR技能与房地产、汽车、阐述、文娱等联系细分行业相联结的公司。
以房地产为例，李熠在该范围有一定积聚，凭借于此，51VR的居品主如果地产名目的VR化展示，包括楼盘外景展示、楼盘相近环境展示、样板间展示等践诺。通过联结VR与房地产垂直行业，公司将自主研发技能哄骗于传统行业，从而竣事VR的限度化生意哄骗。
2017年12月5日，51VR发布“地球克隆筹备”。2019年12月，51VR发布城市级全身分场景自动化平台，并把公司品牌从51VR升级为51World。
凭借不俗的配景和极具科幻性的远景，素质于今，51WORLD已获取光速光合、云九本钱、StarVC、商汤科技、SBI、摩尔线程、微木本钱等盛名机构与高卑劣协作伙伴，梁伯韬、葛卫东等个东说念主，以及重庆、南宁等场地政府的投资。
李熠前东家现代置业，也鸠合两次投资他的创业名目。
招股书走漏，IPO前，李熠顺利握有五一视界约12.5%股份，并通过星际宏图科技握股12.3%，统统握有五一视界24.7%的权利，为该公司的单一最大鼓励集团。此外，在18C限定下，光速光合和云九本钱是五一视界的领航资深独处投资者，分歧通过LS51World、Sky951World，握股17.3%、3.4%；商汤科技则为五一视界的资深独处投资者，握股2.3%。
此外，现代置业践诺董事及董事会主席张鹏握股1.8%。
尽管也曾孵化51WORLD确现代置业已从千亿巨头走向债务重组之路，不外在地产的余光中，51WORLD却走向了更远的改日。
虽搭上元天地快车但51WORLD深沉“生意化”谜题
2021年年底，“元天地”一忽儿爆火。
宇宙列国的互联网巨头纷纷聚焦，告示布局元天地，不仅有包括Facebook、微软等番邦巨头，还有腾讯和字节跨越等国内巨头也纷纷进入联系范围。
正在悉力于“克隆地球”的51WORLD无疑是搭上了“元天地”的便车。不外，元天地很快就成为被刺破的算力泡沫。
2023年4月9日，盛名歌手林俊杰在酬酢平台上发布一条“外传最近许多东说念主思帮我知晓！”的帖子。缘故是林俊杰的一次失败投资，2021年他在Decentraland（基于区块链的元天地平台）奢靡12.3万好意思元购买的3块捏造地产，截止发帖时价值仅为1万好意思元傍边，浮亏91%。
事实上，元天地受限于技能发展对现实宇宙的规复度太低，消费者的体验感太差。包括苹果VR眼镜的失败，消费级的仿真居品在没办法作念到味觉、感觉甚而于触觉的全主张规复之前，很难实用。
不外，除开捏造现实这一改日科技，元天地技能在数字孪生方面展现出不俗的后劲。据弗若斯特沙利文的贵寓，按2023年数字孪生惩处决策收入计，51WORLD为中国最大的数字孪生惩处决策提供商。
招股书走漏，51WORLD专注于中国数字孪生行业，聚焦3D图形、模拟仿真和东说念主工智能三大范围技能，现已造成51Aes(数字孪生平台)、51Sim(合成数据与仿真平台)以及51Earth(数字地球平台)三大中枢业务。
2021年至2023年及2024年上半年（以下简称"叙述期"），51WORLD录得营收分歧为1.26亿元、1.70亿元、2.56亿元、0.33亿元，经调遣赔本净额分歧为1.14亿元、1.32亿元、0.68亿元、0.60亿元。保握快速增长，但同期毛利率却呈逐年下滑趋势，分歧为65.2%、65%、54.2%，成本限定方面的压力较大。
分业务线来看，51Aes是公司的营进出柱，孝顺了近8成收入，叙述期内，51Aes的营业收入分歧为1.11亿元、1.42亿元、2.05亿元、0.26亿元，占比分歧为88.3%、83.3%、79.8%、78.3%；51Sim的收入分歧为1469.7万元、2592.6万元、4245.3万元、380.4万元，占比分歧为11.7%、15.3%、16.6%、11.5%；51Earth的收入分歧为0元、242.4万元、926.3万元、339.7万元，占比分比为0%、1.4%、3.6%、10.2%。
出现赔本主要原因主要源于其高额的研发干涉，叙述期内，51WORLD的研发开支分歧为1.08亿元、1.34亿元、1.03亿元及2858.5万元，分歧占当期总收入比重的85.2%、79%、40.2%及86.1%。
由于握续赔本，51WORLD还靠近现款流压力。叙述期各期，51WORLD分歧录得策划举止现款流出净额为1.14亿元、1.04亿元、1.33亿元、5000万元，累计流出4.01亿元。限制2024年9月30日，五一视界有现款及现款等价物、受限制现款以偏激他金融钞票的流动部分统统约2.91亿元，其现款流并不充裕。
值得一提的是，如果刨除本年6月南宁焕新本钱投资的2亿元，五一视界的现款及现款等价物等钞票仅余0.91亿元
51WORLD在招股书中坦言，若无法保证日后将可透过策划举止产生正现款流量，改日的流动资金主要取决于保管迷漫策划举止现款流入的智商，以及保管充足外部融资等来源。
“数字孪生”的新故事好讲吗？
贵寓走漏，面前51WORLD已进入地球克隆的第四阶段，已竣事系数地球的及时生成及渲染技能，并得胜将一天生成一个城市的克隆技能限度生意化。其讨论是在2030年完成第五阶段，一用于惩处竟然宇宙中对于交通拥挤、AI历练、时空千里浸、安全预警、时局瞻望、动力工场等哄骗范围的各式现实问题。
仅仅51WORLD面前边临的紧要问题仍然是盈利问题，在巨大的研发干涉下，自我造血智商不及，导致公司握续运营靠近一定压力。
跟着“元天地”算力泡沫的刺破，不仅影响系数本钱市集对“元天地”远景的看淡，更在一定进度上影响了51WORLD的融资智商。
在此配景下，转向作念特定场景的数字孪生，诱导不错在分娩经过中起到具体作用的软件，成为行业的共鸣。
比如，51WORLD本年鼎力发展的51Sim业务，其中枢居品包括SimOne（聪惠驾驶与机器东说念主仿真平台）、DataOne（数据闭环与合成数据平台）及TIM（交通讯息模子平台）。51Sim为中国最初的面向量产的仿真平台，并照旧为数百家智能驾驶行业客户提供生意化劳动。
但51WORLD大部分营收来源仍然依赖于51Aes单一业务，如果改日51Aes的弘扬出现波动，大致市集需求发生变化，那么高度依赖单一业务模式可能会让系数公司靠近较大的不细目性。
事实上，为了晋升本钱市集的地位，并召募所需资金以推动技能研发与业务膨胀。早在2020年，51WORLD就向中国证监会北京局提交了科创板上市的诱导备案。可是，该次尝试并未达成预期讨论。
随后，在2023年12月，51WORLD调遣了计策，转而向北交所递交了上市诱导备案，再次寻求上市机会。不外，最终以烧毁告终。
面前，51WORLD正第三次向IPO发起挑战，选拔了港交所当作新的讨论。但改日的道路仍然充满了不细目性和挑战。
克隆地球面前来看仍然是一个极具诱导力的故事，但故事终究是故事，如何竣事捏造现实，就面前来看，在莫得技能大爆炸的机会下，仍有较长的路要走。
而当下，51WORLD最需要的等于一个生意化不错竣事本人造血的名目，并以此撑握其连接克隆地球。
对此，GPLP将握续保握温文。